头时，恰好撞进陈默的目光里。

此刻的他，眼神中少了平日商场上的锐利和算计，多了几分难得的柔和与专注。

陆清越有些不自在地移开视线，望向波光粼粼的河面：“时间不早了，我们该回去看看她们尽调的进度了！”

陈默没有拆穿她这片刻的局促，只是从善如流地点头。

“好！不过回去之前，还得带你去尝一碗地道的鸭血粉丝汤，应天城里的老字号，味道一绝，错过了就太可惜了。”

两人并肩朝着巷口走去，身影在夕阳下拉得很长。

偶尔有晚风卷起地上的落叶，调皮地掠过他们的衣角。

没有人刻意去提起“喜欢”或“在意”这样的字眼，但这一路上每一个不经意的动作，每一次默契的对话，都比任何直白的告白，都显得更加真实而温柔。

三日后，大摩的尽职调查报告和估值报告初步完成。

陈默和陆清越一同参会，听取项目组的正式汇报。

尼采A轮融资尽调报告

业务基本面：

2011年尼采2系列出货量达520万台，精准卡位1000元以下高增长价格带。

核心市场华东、华南占比68%，通过复用橙子系供应链与仓储，单台渠道成本较行业平均低12%，优势明显。

产品定位清晰，售后改善显著，用户复购率22%高于行业平均。

应天高速注资的8亿元，已全部高效投入渠道与售后建设。

财务健康度：

营收11亿元，毛利率18.7%，净利润1.21亿元，净现比0.83，现金流质量优异。

资产负债率仅15.2%，远低于行业平均水平，无有息负债，财务状况稳健。

核心风险：

市场过度集中于华东华南；供应链高度依赖橙子系（92%）；

产品线单一，面对4G及多核升级趋势存在迭代压力。

尼采A轮融资估值报告

估值结果：

融资前估值区间为68-72亿元，对应PS倍数6.1-6.5倍，较同期下沉市场品牌平均PS（4.2倍）有显著溢价。

估值逻辑：

对标小麦（40亿美刀）、川音（35亿元）等近期A轮企业，尼采在毛利率和渠道效率上具备相对优势。

结合下沉市场巨大增长潜力，以及橙子系供应链与应